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选股“解放思想” 基金独门重仓股大放异彩

http://fund.xinhua08.com/来源:上海证券报2011年11月28日08:57

核心提示:在市道低迷的背景下,公募基金经理所管理的主动型基金似乎越来越多地成为指数化产品,白马股既难以让基金经理获得赚钱效应,挖掘黑马股也许会成就基金的个股研究。

华夏基金抱团顺网科技

华夏基金旗下华夏回报、华夏复兴、华夏回报二号基金截至今年第三季度末合计持有顺网科技超过510万股,华夏基金因此成为顺网科技第一大机构投资者,顺网科技今年下半年以来股价涨幅超过18%。

顺网科技今年前三季度实现净利润4200万,同比增幅为43%。顺网科技是全国最大的网吧娱乐平台服务商,在整合新浩艺以后其产品对国内网吧覆盖率可能高达90%。虽然目前顺网科技的收入包括软件销售、互联网增值业务、互联网广告业务。但公司产品对网吧覆盖率的逐步提高将使得网吧的终端用户群价值得以凸显,顺网科技很可能从软件销售类公司变为具有媒体价值属性的企业,这也意味着互联网广告业务可能成为盈利增长点。顺网科技的隐蔽性资产可能就是其目前尚未有价值爆发的媒体属性,而这一因素可能是腾讯公司战略投资顺网科技的主要原因之一。顺网科技在2011年11月17日公告,腾讯通过大宗交易购买公司 526万股股份,涉及资金1.315亿元,占总股本的3.98%。显而易见的是,网吧软件产品本身并不具有太多的技术含量,但顺网科技的产品业已覆盖着全国大多数网吧,直接面对着上亿的网吧终端用户——上网者,而后者正是腾讯公司想要的资源,虽然国内个人电脑的普及率不断提高,网吧数量也逐步减少,但在中西部地区网吧数量还在稳步增长中,即使在东部发达地区,网吧的保有量也相当大。另一个事实也非常清晰,腾讯公司的各种应用产品对以低收入的草根阶层、学生群体吸引力较大,而顺网科技正在这一领域拥有较多的市场话语权,顺网科技三季度报告也披露网吧上游的大客户报告期内加大了广告投放,而公司也正在面向网吧上网者开发更多的个性化娱乐产品。

景顺长城掘金乐视网

景顺长城基金公司旗下景顺长城内需增长二号、内需增长两只基金在第三季度合计介入乐视网657万股,上述两只基金的基金经理均为景顺长城投资总监王鹏辉,景顺长城为乐视网第一大机构投资者,乐视网今年下半年以来股价涨幅超过39%。

乐视网今年前三季度实现净利润为8700万,同比增幅约为73%,与乐视网的主要竞争对手相比,乐视网依靠非常规模式成为当前视频网站行业唯一盈利的上市公司,这种非常规模式主要来自乐视网的版权分销业务,由于乐视网在版权观念淡薄的2011年之前持续低成本购买大量电视剧、电影的版权,其中有大量的电视剧要在未来几年才能在省级卫视平台播出,因此在2011年的版权争夺战开始后,上述版权为乐视网带来大量的升值空间,并成为乐视网报告期内的主要盈利方式。

但乐视网的赚钱效应并不意味着公司是国内有足够实力的视频行业寡头,从视频网站的传统模式而言,互联网广告、用户数量依然是考察视频网站行业价值的最核心因素。由于国内影视业的进入高度繁荣,版权内容层出不穷,任何一个公司都无法买完所有的热播剧和大电影,掌握较多的版权只能意味着公司在一到两年内具有内容先发优势,但无法保证未来,尤其是财力雄厚的四大互联网巨头开始斥资购买新的影视版权后,乐视网有内容但缺乏终端用户的问题将更加凸显。因此,乐视网今年连续多次公告继续购买版权、参股上游的影视制作公司、与掌握终端用户的土豆网进行合作都是考虑到版权未来无法低成本及缺乏广告价值等一系列问题。参股影视制作公司意在获得版权购买的优先权,这一点也反映在乐视网的兄弟公司——乐视影业大举进军电影发行和制作,这亦为乐视网带来购买的优先权。而乐视网公告与土豆网的合作也意味着这将一定程度上弥补乐视网广告收入过低、流量和用户太少的弱势。而在基金经理眼中网络版权的优势可能是一个重要考察因素,由于王鹏辉三季度期间还同时介入乐视网的上游版权提供方——华策影视,因此版权的升值空间、版权内容是否能够吸引到足够的品牌广告也许是一个重要的投资指标。

【责任编辑:李澎】

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